总市值突破100万亿元，投资者信心和预期大幅提升，市场韧性和风险承受能力大大增强。今年以来，资本市场总体保持平稳活跃，实现体量合理增长、质量有效提升。 “十五五”规划建议明确提出，下一阶段资本市场改革发展的方向和目标是“提高资本市场体系的综合性和适应性，完善资本市场投融资协调功能”。业内人士认为，要强化科技创新的制度包容性，提升上市公司投资价值，优化“资金+投资”市场生态系统，更好发挥资本市场优化平台核心功能。资源分配。积极发展直接融资 积极发展股票、债券等直接融资，是“十五五”规划建议中提出的明确挑战，也是提高资本市场体系综合性和适应性的重要举措。近年来，证监会以深化科创委和企业市场改革为重点，积极实施多元化资本融资，推动完善多层次资本市场体系，提高对实体企业特别是优质科技创新企业的全生命周期、链条服务能力。今年6月，政策启动，对科技创新委进行“1+6”改革，在科技厅内设立科技创新成长层。和创新委员会。 7月，科学、技术和创新委员会的科学、技术和创新增长水平增加了32家现有的未盈利公司。 10月，科学技术和创新委员会科学技术和创新增长水平迎来了第一批3家新注册企业。作为首批上市的三家公司之一的西安一彩董事长杨新元表示，科创板上市是公司发展的新起点。展望未来，我们将推动创新和技术重复，不断提高产品质量和运营效率，深化专业领域，打造更强大、更有韧性的核心竞争力。上海证券交易所总裁邱勇表示，科创委首次推出一系列创新举措科创委各项制度体系和改革成效不断扩大。目前，科学技术创新委员会拥有科技企业592家。中国拥有大量科技企业，总市值超过9万亿元人民币。科创委成为中国硬科技企业上市首选。更加精准有效地支持优秀企业发行上市。中国证监会主席吴清此前表示，国家将深入推进行业改革，增强多层次市场体系的广度和范围。这包括启动对成长型商业市场的更深层次改革，建立更适合新兴行业、未来产业创新和创业公司特点的上市标准。同时五是坚持服务创新型中小企业的定位，持续推动北交所高质量发展，完善新三板市场差异化上市、图表披露和交易制度，畅通三四板对接机制，筑牢多层次资本市场基础。债券市场作为直接融资的重要渠道，在服务实体经济、优化资源配置、支撑国家战略等方面发挥着重要作用。近年来，多层次债券市场体系建设不断推进，科技债、绿色债券等发展正在积极开展。今年5月7日，债券市场技术委员会正式成立。科技创新债券融资规模不断扩大，发行规模不断扩大，资金加速流向科技创新领域。数据显示，5月7日至9月底，共有530家市场机构发行科技创新债券，发行规模116726.7万元。 “对于债券市场建设，“十五五”期间可以继续围绕科技创新、开放、生态发展等方面，进一步完善多层次债券市场框架。”中金公司固定收益分析师方艳阳认为，在政策引导和支持下，科技创新债发行规模有望持续扩大，发行主体趋于多元化，市场层次可能会更加丰富，更多投资群体可以有效参与其中。被吸引加入债券市场“技术委员会”。同时，随着科技创新纽带规模的扩大，与科技创新相关的ET债券增加。预期快速扩张：蓝筹上市公司中金公司拟吸收东兴证券、信达证券，中国船舶工业集团拟吸收中国重工，中永电力拟收购3家公司股权及债权……今年以来，并购市场和A股重组持续升温，上市蓝筹公司成为价值源泉。近年来，监管层深化并购市场改革，出台实施支持上市公司转型做精的“六大并购”，实现并购交易数量、规模和质量显着提升，特别是科技领域并购交易数量、规模和质量显着提升。 2024年9月“六大并购”，沪市上市公司披露各类并购超过1000起，重大资产重组占一半同比增长287%r，目标资产集中于新兴和未来行业。吴庆表示，中国经济增长的核心动力体现了从要素驱动向创新驱动加速转变，作为增强上市公司健康度的重要手段，未来将推出再融资发行制度，进一步拓宽并购重组的支持渠道，促进上市公司产业整合升级。业内认为，发行发行制度的基本优势在于可以实现“一次审批、多次发行”，能够有效解决上市公司在并购重组过程中普遍存在的问题。这将有利于融资时机问题进一步释放市场活力，推动并购从单一交易方式逐步转变为长期战略定位。企业和产业生态融合，强化资本市场优化资源配置的基础性作用。引领产业结构优化、培育优胜劣汰的制度改革不断深入，严重违法强制退市、金融退市、监管退市等退市指标进一步优化完善，有序进退、优胜劣汰的市场生态日益健康。 A股结构仍有改善空间。中国银河证券首席经济学家张军表示，未来可从以下几个方面推进退市制度改革。一是强化多维度退市标准，重点优化金融、交易、违法违规等各维度规则，确保退市标准落地科学合理。二是健全严重违规强制退市机制，强化上市公司治理和信息披露责任，加大对虚假披露、严重违规行为的处罚力度，形成强制震慑作用。三是完善市场驱动的退市机制，强化优胜劣汰效应，提高资本市场整体健康度和资源配置效率。建立“长期资金和投资”的制度环境。截至今年8月底，中长期资金持有的A股流通总额约为21.4万亿元，较“十三五”期末增长32%。目前，保险资金投资股票和权益类基金已超过5.4万亿元，余额较“十三五”期末增长85%。随着随着“引入长期资金、促进长期投资”措施的实施，长期资金入市步伐不断加快。市场生态正在悄然发生变化。南开大学金融学教授多田辉表示，加快中长期资金入市，可以将稳定的增量资金引入长期市场，平息短期投机带来的市场波动，增强市场韧性，稳定市场预期，推动市场生态向价值投资和长期投资转变。当前，新科技革命和产业变革正在进行。以人工智能、生物医药为代表的新产业新业态快速发展，在调整生产方式、优化资源配置、提高全要素生产率方面发挥着重要作用。这些新兴产业新业态、新业态投资大、风险高、盈利周期长。往往需要加大耐心的资本投入和更加灵活包容的金融环境，才能更好地支持创新资本的形成和创新动能的培育。吴庆先生最近写了一篇文章，谈到需要为“长期资金和投资”创造更具吸引力的制度环境。要继续积极创造条件，营造中长期资金“能来、能留、能发展”的市场环境，推动各类中长期资金长期评价机制的建设和完善，提高A股投资规模和比重。“中长期资金是资本市场的‘稳定石’。”推动中长期资金进入市场，是夯实市场基础的关键。”赵然中信证券非银金融首席分析师表示，系统对于此类资金的综合性还需提高。他表示，这基本上消除了保险障碍。利用社保、企业年金等市场进入渠道，解决“移居日本意向”问题。这也是完善投资调节功能和贷款的核心。这将鼓励证券公司向机构投资者拓展经纪和资产管理服务，推动证券行业从交易驱动型向配置驱动型转变。为“长期资金和投资”营造更具吸引力的制度环境，重点是进一步放宽“投引管出”障碍。田立辉建议，从融资角度，要不断优化制度环境，探索矿石长期评估和容错机制，消除“不敢长期投资”的链条。在投资方面，要鼓励金融机构提升专业能力，完善内部激励，确保投资团队有动力、有动力与企业共同成长。从管理角度看，应鼓励投资机构从财务投资者向战略共创者转型，构建深度赋能生态系统。在退出方面，应通过进一步盘活并购市场、做强S基金，打造一条更加顺畅、可预期的退出路径。 “从广义上讲，资本市场有望成为“十五五”期间的创新枢纽，支撑国家战略，提供技术、产业和政策的纽带。”合伙人任亦友表示，这不仅将为技术创新和再造提供长期耐心的资本。解决“停滞”技术的金融支持，也为产业转型升级提供整合和赋能资本，推动传统产业向绿色、智能、高端产业转型。
（编辑：关关）